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Le società STAR: rischi e opportunità nel 2023 e 2024

Alberto Francese, Head of Corporate Broking Research Intesa Sanpaolo
07.04.2023
tempo di fruizione: 6 min

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Le società STAR: rischi e opportunità nel 2023 e 2024

Le società STAR: rischi e opportunità nel 2023 e 2024

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Nel 2022 il fatturato aggregato delle società STAR è cresciuto di circa il 14%, nonostante la “tempesta perfetta” prodotta dall’effetto combinato di aumento dei prezzi delle materie prime, delle inefficienze nella supply chain e della crisi energetica, in uno scenario geopolitico instabile. L’EBITDA margin si è ridotto di circa 100 punti base rispetto alle stime di inizio 2022.

Il 2023 sarà caratterizzato da un rallentamento della domanda, da prezzi delle materie prime ancora alti, ma da un miglioramento nella supply chain. Questo scenario, a nostro parere, non è ancora riflesso nelle stime di consenso 2023 delle società STAR, che vedono una crescita del fatturato aggregato di circa il 6% e un’espansione dei margini di 50 punti base.

Il 2024 dovrebbe essere l’anno del “ritorno alla normalità”, con il fatturato aggregato stimato in crescita di circa il 5% e un’espansione dei margini di circa 30 punti base.

In uno scenario in cui il fatturato aggregato 2023 restasse piatto rispetto al 2022, emergerebbe un rischio al ribasso del prezzo dell’indice STAR piuttosto limitato, circa il 10%. Abbiamo simulato anche uno scenario più conservativo, in cui il fatturato aggregato 2023 diminuisce del 2% rispetto al 2022: in questo caso ci sarebbe un rischio al ribasso del prezzo dell’indice STAR più elevato, circa il 25%, e un potenziale di rialzo più limitato, attorno al 20% guardando al 2024. Qualora si manifestasse nel corso dell’anno uno scenario di questo tipo, gli investitori, a nostro avviso, assumerebbero un approccio di attesa.
 

FONTE Elaborazione Intesa Sanpaolo su dati FactSet

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